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黑天鹅事件频发房地产行业并购窗口期或将到来-【新闻】

发布时间:2021-05-28 16:21:09 阅读: 来源:认证厂家

黑天鹅事件频发 房地产行业并购窗口期或将到来

2014年以来,大量非上市房企资金链紧绷。过去中小房企主要通过银行表外的信托产品和理财产品实现融资,而2014年银行表外业务大幅缩水,信托融资难度提升,直接导致中小房企面临生存窘境。

2014年房地产行业黑天鹅事件不断出现。随着楼市下行及反腐进入深度调查阶段,一些被牵连的开发商出现资金链危机。

“我们今年会看看有什么并购的机会,”在佳兆业、京基地产等被传“出事”后,深圳一大型开发商人士说,今年行业会有很多并购优质项目的机会;在佳兆业重组传闻中,华侨城、华润、融创等房企影子频现。

并购是白银时代的必然

从万科2011年提出白银时代后,2014年多数开发商逐渐开始接受这一现实。

白银时代的特征之一便是并购。从国外成熟市场的经验来看,美国住宅市场集中度主要通过并购融合的方式提升,TOP5开发商市场占有率从1989年的7.13%提高至2004年的14.95%,到2006年迅速上升至22.51%;1995年至2009年,Lennar、PulteHomes和Horton三大开发商共进行了47次并购。

世联行有关人士指出,美国成熟市场的经验说明,房地产行业从成长期走向成熟期的过程中,必然伴随着企业之间的并购整合。

在过去十多年中国房地产市场的黄金时代,房地产开发企业从1997年21286家,增长至2013年91444家,年复合增长率达9.54%,但近年来房企的数量增长已经明显放缓,并购案例在增加。

2014年市场下行更是让中小房企雪上加霜,处在资金链断裂的关口,自筹资金跟不上、销售资金回笼困难,大量房企将不得不转让股权、债权,甚至抛售房产、未开发项目等资产,而具有雄厚资金的大型标杆房企将抓住逆势并购扩张契机,驱动行业并购融合。

普华永道并购报告显示,2014年房地产并购交易金额达到44.4亿美元,随着房地产开发商不断寻找新的资金来源,房地产行业的并购交易金额将继续位列第一。

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世联行有关人士认为,从最近中期票据的发行放开来看,由于发行门槛中对开发商的资质要求较高,必须要有丰富的公开市场融资经验,同时在国内外市场有完备信息披露的融资纪录。这些要求把部分资金缺口大、高负债率的中小房企拒之门外,未来中小房企将进一步失去融资优势。

德信资本董事长陈义枫表示,从2013年第四季度开始,房地产行业进入了一个弱周期。此弱周期结构性差异会加大,不同区域,不同规模的开发商,不同的业态,都会拉开很大的差异,在这种“小周期+大结构”中大机会和高风险并存。

在这样的市场背景下,虽然房产价格下跌不多,可是去化速度放慢明显,开发商会入不敷出,流动性风险将集中爆发。

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