【资讯】均衡矛盾制约连豆后市20041215澜沧火棘

均衡矛盾制约连豆后市2004-12-15

近期，CBOT黄大豆市场1月合约在518－540美分之间波动，国内大连大豆主力合约505在2560－2590元/吨之间波动，两处的大豆期货市场价格均呈现小幅振荡整理格局。综合分析，目前大豆市场处在大豆超记录产量的长期利空和价格超跌的矛盾均衡因素的制约当中。未来一段时间，国际基金及国内资金的动向将是决定短期内价格波动的主导因素，南美天气也即将开始引起投资者关注。近期的大豆市场具有以下几个特点：　　一、巴西大豆播种基本结束，天气和墒情良好　　根据巴西本地机构发布的信息，巴西各地大豆播种进展顺利，在马托格洛索北部的索里索地区，2004/2005年度大豆播种已经结束，也意味着本周内巴西的大豆苗就要长齐了。据巴西农业咨询公司Safras于12月10日发布的报告称，预计2004/2005年度(10－9月)巴西大豆产量将达6360万吨，较10月预测的6330万吨略有上调，这主要是由于巴西大豆播种面积比先前预测增加0.8％达到2265万公顷。美国农业部当前预测的巴西大豆产量为6450万吨。目前阿根廷有关方面尚无预测数据报出。　　二、美国12月份大豆供需报告各项数字保持上月水平　　从12月报告中的关键数字上来看，USDA对11月的报告数字没有作太大的调整。该报告的出台，使得短期内大豆利空的基本面基本明朗。而当基本面较为明朗时，市场开始多虑起来，人们开始关注与目前基本面不符的种种反向征兆。美国农业部在公布了该报告之后，CBOT大豆竟奇异般地在盘中上冲了12美分，虽然尾市回挫，但市场人士的抄底心态可见一斑。　　三、随着原油的暴跌，海运费大幅下调　　自本月初随着原油价格的暴跌，美湾至中国的船运费开始下调。12月10日，由于受好望角大船运费连日下跌的影响，美湾到中国港口巴拿马级货轮船运费率已跌至65－66美元/吨，个别船运公司价格已低于65美元/吨，跌幅高达13.3％。海运费的下降将有可能刺激业已萎缩的美国对中国的大豆进口，从而加大中国港口的大豆分销压力，同时海运成本的降低也会使进口大豆成本减低。　　四、东北大豆收购再陷僵局　　近期，黑龙江大豆现货收购量大幅减少，观望气氛浓烈。原因是受各地大豆收购价格下跌的影响，农民惜售心理再次出现，收购商对后市看跌的心理也占据上风，加上省外油厂进口到货量较大、对国产大豆需求较小等因素的影响，黑龙江各地大豆收购量大幅减少，许多地区处于有价无市状态，农民不认可各地油厂的大豆收购价格，送货的人很少，佳木斯、齐齐哈尔、龙镇、黑河等地站台非常冷清，本周黑龙江省各地普降小到大雪也是影响收购量的一个因素。　　五、由于进口大豆集中到港，港口库存增加　　11月下旬国内进口大豆库存总量为184.15万吨，较11月上旬增加8.05万吨，同比增加71.47万吨。从目前国内进口大豆库存情况分析，进口大豆库存主要集中在大型油厂、油脂集团，随着后期分销大豆进口到港量的增多，将会缓解部分中小型厂家大豆供应紧张的局面。根据后期进口情况分析，进口大豆分销商的销售压力逐渐增加，主要原因是目前国内各港口分销大豆到货量出现增加；国产大豆价格的下跌也影响进口大豆在市场上的销售份额。　　六、CBOT大豆基金继续看空后市　　从CFTC从公布的持仓报告来看，截止到12月7日，CBOT的基金持仓多单减持7740手，空单增持12848手，使得净空单持有水平达到49756手，较一周前猛增20588张。预计截止到12月10日，基金的大豆净空单应在4.7万张左右，基金看空后市的态度依然坚决。　　七、基本面综述及后市展望　　南美大豆种植非常顺利，各种报告新一年南美大豆产量预期增加。12月USDA的大豆供需报告的出台，愈加使得总体利空的大豆基本面明朗，CBOT的基金仍按部就班地看空后市。变数较多的是国内，由于东北豆农惜售和恶劣的天气，国内大豆收购变得更加困难。自今年4月以来，大豆价格已缩水近50％，未来大豆期货价格将在基本面向淡和价格超跌的矛盾均衡因素的制约下展开波动，换句话说，大豆将会维持较长一段时期的振荡波动，过分地看涨或过分看跌均不太现实。

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