沥青期价强势拉升 成本端支撑凸显

自2018年12月底创下阶段新低后，国内沥青期货便出现加速上涨，昨日盘中主力1906合约一度创下四个月以来新高3466元/吨。分析人士表示，国际油价重心不断抬升以及马瑞原油供应存在下降预期均对近期沥青期价形成支撑。但考虑到国内前期停产企业近期将会逐渐恢复生产，且南方地区可能因阴雨天气阻碍终端需求恢复，期价继续上涨空间恐将受限。

3月1日，沥青期货价格再度冲高，主力1906合约最高至3466元/吨，创下2018年10月30日以来新高，收报3436元/吨，涨186元或5.72%，日内该合约增仓99572手至744050手。但国际油价重心不断抬升给沥青市场带来成本支撑，且委内瑞拉地缘风险使得后期马瑞原油供应存在下降预期。

行业人士表示，因委内瑞拉局势加剧当前石油市场重质石脑油紧缺情况，3月份中石油委内瑞拉马瑞油升贴水报价为7.8349美元/桶，为2014年有数据记录以来的新高水平，月环比增加2.8美元/桶，吨桶比转换后，炼厂生产沥青成本每吨涨近123元。

除了上游成本端支撑外，沥青市场基本面改善也对期价形成一定支撑。近期国内沥青开工率继续下降，远低于往年同期水平。虽然库存率有所回升，但仍处偏低水平。且随着气温逐渐回暖，下游道路施工陆续恢复，国内资源整体表现偏紧，各地炼厂相继调增出厂价也对沥青期价形成一定支撑。

从基本面来看，截至2月27日，全国沥青装置开工率为42%，较此前一周降低1个百分点。受行业整体开工率水平下降以及近期南方雨水天气有所改善影响，全国炼厂沥青库存率为31%，较此前一周下降4个百分点。

从上游市场来看，后市外盘原油期货价格仍存走高预期，但不排除呈现高位震荡的可能。在此背景下，国内道路沥青市场价格或维持坚挺，但也不排除上调的可能。从产业情况来看，进入3月则预示着前期停产沥青企业将逐渐恢复生产，且部分业者冬储资源亦面临交割，因此中长线来看，沥青市场供应仍存增加预期。不过，从天气预报情况来看，后期南方部分地区将持续阴雨天气，主要以西南、华南部分地区为主，或将使得下游终端需求恢复遇阻。